Zaburzynia lifrowanio Onōw i pozytywne faktory makroekōnōmiczne łōnczōm sie, coby zwiynkszyć cyny aluminium; potyncjoł ôstowo nawet po wytniyńciu cyn.
2025-11-6-6 Źrōdło: Futures Guoxin
Kluczowe Wnioski
Ôgōlnie rzecz bierōnc, niydowny podarzōny przełom i stabilizacyjo cyn aluminium powyżyj 21 000 juan/tōna je wynikym złōnczynio zakłōcanio za granicōm za granicōm, zaczōntek sezōnowego destowanio w Chinach i pozytywne nastawiynie makroekōnōmiczne.
Patrzōnc do przodka, "łacniyjszy do wzniesiynio aniżeli spadek" karakterystyczny do aluminium cyny majōm być kōntynuowane. Podstawowe spōmoganie leży w sztywności ôd zajty. Niyôczekowane ôbciyncie produkcyje na łososiu smeltery zaś raz podkryślyły problymy strukturalne, take jak wōntpliwości zasilanio, co utrudniajōm uwolniynie globalnyj zdolności aluminium elektrolitycznego. Chińsko 45 milijōnōw cap pojymności 45 milijōna- tōn dalij ôgraniczo elastyczność podaży w dugoterminowyj perspektywie. W tym czasie ciōngło transformacyjo strukturalno po strōnie popytu i luźnego strzodowiska likwidności prziniesiōnyj bez cykl ôdciyńcio stopy procyntowyj Fed zapewniajōm strzednio- do dugigo powtōrnego szwōngu w gōra za cyny aluminium. W krōtkim ôkresie, eli cyny aluminium mogōm durch wzrosnōńć, zależy ôd zrōwnoważynio ôd dettokingu i downstream akceptacyje wysokich cyn aluminium. Chocioż stosunek miedzianiny{{10} }aluminium je już wysoki, jego ścieżka ôdbudowy w krōtkim ôkresie polygo barzij na ôdbiciu w samych aluminiowych cynach, co wymogo mocniyjszych ulepszyń marginalnych u podstaw aluminium jako siyła napōmniynio.
Podsumowujōnc, na zadku sztywnego lifrowanio i pozytywnych ôczekowań makroekōnōmicznych, ôczekuje sie, iże cyny aluminium utrzimujōm trend w gōra. Niyskorniyjsze ruchy cyn bydōm zoleżne ôd tympa redukcyje zasobōw i bydōm pod wpływym ôczekowań polityki industryje i pōmian w stawu makroekōnōmicznym. Aluminium Shanghai mo pokoże lotne, ale w gōra tryndu, z ôdpornościōm na 21 500-22 000 juan/tōna i stosōnkowo stałego wsparcio kole 20 500 juanōw/tōna. Zaleca sie podejścio byka, a istniyjōnce duge pozycyje idzie ôdbyć. W dugszyj perspektywie, dokōnd sztywny problym z zaôpatrzyniym w aluminium ôstowo, wszyske ôkresowe ôdwroty w cynach aluminium prezyntujōm szanse na zakup.
Ôd 2025 roku cyny aluminium wykazowały trynd "N"{1}}shed. Po spadku w kwietniu skirz taryfōw Trumpa, cyny stopniowo ôdzyskały sie, a cyntrum cyn stopniowo wzrosły. Spōmoganie tyż wzrosło ôd 19 500 juan/tōna, a ôd połowy{{6} link, spiyranie kole 20 500 juan/tōna było doś siylne. W połowie-to-late paździyrnika cyny aluminium zaś przełamały sie bez ôpōr w postrzodku ôczekowań na rynku.
Do 22 paździyrnika zakłōcanio piyrwotnyj mocy produkcyje aluminium sprawiyła, iże cyny aluminium LME sprawiyły, iże cyny aluminium, durch spinajōm sie w nastympujōncych dniach handlowych, ôsiōngajōnc wysokość 2889,5 dolarōw/tōna, nowo wysoko ôd moja 2022 roku. Zaburzynia pierwotnego zaôpatrzynio za morze za morze za morze za morzym zagranice wywołały nastawiynie bullyngu na rynku miyndzynorodowym, przi czym aluminium Szanghaju tyż po 21 000000000000000000000000. Zaś yuan/tōna zaś ôdporu zaś. Ôczekowano bez pozytywne nastawiynie z wożnych krajowych trefōw, cyny stopniowo ustabilizowały sie kole 21 000 yuan/tōna i majōm przejś dalsze wzgōrza.
I.
Czymu cyny aluminiowe były wielokrotnie zablokowane bez poziōm 21 000 juan/tōnōw we wczasnych etapach?
1. Ucieczkowanie ektrolitycznych Aluminium Kosztōw produkcyje i produkcyji ô ekspansji
Przikōnany bez ciōngły spadek cyn aluny, koszty elektrolityczne aluminium ôd paździyrnika ôd paździyrnika, co dokludziyło do dalszyj ekspansji strzednigo prefitu industryje. Ta srogszo profitowość w pewnym stopniu ôgraniczyła wzrōst cyn aluminium.
Podle danych SMM, ôd 22 paździyrnika strzedni koszt elektrolitycznego aluminium wyniōs kole 16 092 yuan/tōna, w porōwnaniu z 16 164 yuan/tōna w październiku, co je spadek kole 1,6% ôd strzednij września na poziōmie 16 425 yuan/tōna. W czasie miesiōnca pōmiana kosztōw alulitycznych aluminium pochodziyła głōwnie po spodku cyn aluny, durch ôbniżajōnc sie. We 22 paździyrnika strzedni prefix ôd elektrolitycznyj industryje aluminium w październiku wyniōs 4 769 yuan/tōna, wzrōst ôd kole 9,88% ôd strzednij września ôd 4 340 juan/tōna, co wskazuje na kōntynuowany zmocniynie zyskowości.
2. Dōmowo aluminiowo podporzōndkowanie Impyrium Siylne, aluminium Akumulowanie Inwentarium Przinojmynij Przinojmynij
Przi wysokich zyskach pojymność smeltera aluminium działo ôgōlnie stabilnie. W połōnczyniu ze stopniowym zakōńczyniym projektōw zastympowanio kapacyty, chiński wskoźnik wykorzistowanio mocy elektrolitycznych aluminium durch wzrosła miesiōnc{{1} winogle w październiku, teroźnie zbliżo sie do jego szpice.
Podle danych SMM, co sie tyczy kōńca września, krajowy spotrzebowanie mocy elektrolitycznych aluminium wyniosły 96,12%, wzrōst ô 0,02% miesiōnc{{2}n ynoonon{{3}onowy, i bezma 0,2% wyższo aniżeli tyn sōm ôkres w 2024 roku. Domestic elektrolityczny pojymność aluminium była 45,84 milijōna tōn, a pojymność ôperacyjno była 44,06 milijōna tōn. Tak wskoźnik ôperacyjnych jak i industryje industryje ôboczyły niywielge miesiōnce zwiynkszynie wzrōstu wzrōście, głownie skuli drugij fazy projektu zastympowanio Shang{{11}Yunnanan i stopniowego użytku i wznowiynio produkcyje piyrwyjszych projektōw uaktualniynio technicznych w Guangxi. Co sie tyczy produkcyje, raport ôpublikowany bez Nōrodny Biōro Statystyki pokozuje, iże w wrześniu 2025 r. w Chinach 2025 r. wyniosła 3,81 milijōna tōn, co je wzrōst ô 1,8% rok{{16} pułkowy alkohol- roku. Ôd stycznia do września produkcyjo aluminium elektrolitycznego była 33,97 milijōna tōn, kumulatywny rok{{20} wpływ na wzrōst ô 2,2%. Overseas, podle statystyk SMM, cołkowito za granicōm elektrolityczno produkcyjo aluminium we wrześniu 2025 roku była kole 2,498 milijōna tōn, co je spadek ô bezma 1 milijōn tōn w porōwnaniu z siyrpniym.
Z fundamyntalnyj perspektywy wykorzystanie elektrolitycznego aluminium ôstało sztabilne na wysokim poziōmie. Popyt w czasie szpice sezōnu bōł doś słaby, brakujōncy punktōw w porōwnaniu z fotowoltaicznym "sprawiedliwi do instalacyje" w czasie piyrszyj połowy roku. Strzodowisko aluminiowe fornoty niy zdało sie zwrotu pōnktu po wejściu do szpice sezōnu, a ze ciōngłym spodkym cyn sunōw aluminōw surowiec, profitowość elektrolitycznego segmyntu aluminium stopniowo rozszyrziła sie na doś wysoki poziōm, kery zbliżoł sie do 5 000 juan/tōna. Ôgōlnie rzecz bierōnc, fundamynta zapewniały niystykajōnce bullni kerowcōw na cyny.
Chocioż cyny aluminium przekroczyły linijo ôporu w tym ôkresie skirz mocnych ôczekowań rynku ôd ôbniżynio tympa Fed, cyny zaś wycofały sie, kej nastawiynie było trowiōne. Co wiyncyj, w porōwnaniu z miedziōm, co mo mocniyjsze financowe atrybuty i gyzichty barzij powożne niydobōr skirz zakłōcanio bergmańskich i je uwożany za "globalny ekōnōmiczny barōmetr", funduszy buljalnych niy majōm dufności na rynku aluminium. W ôstatnim miesiōncu szanghai aluminiowe futures ôtwarte zainteresowały kole 500 000 lot, co wskozuje na cosik niystykajōncy szwōng na rynku.
II.
Jako je napōmniynie siyłōm za przełomym cyn aluminiowych?
W ôstatnich latach solidne wsparcie w ôdniesiyniu do cyn aluminium pochodziyły z dwōch aspektōw: sztywność strōny podaży i kōnsekwyntnie niskigo inwentarza aluminium skirz malejōncyj produkcyje matotōw. Napōmniynie do rosnōncych cyn aluminium pochodzōm z pōmian strukturalnych i ôczekowań wzrōstu w popytu na dugości dugigo globalnego narracyje ô przechodu zielōnyj ynergije zielyniowyj, jak tyż ôczekowanie luźniyjszej makro likwidności po tym, jak Rezerwa Federalno weszła do stopy- cyklu utołniynio. Idzie zoboczyć, iże "łacniyjszy do wzniesiynio aniżeli spadku" natury cyn aluminium je pospōł skōnstruowany tak bez jego towor, jak i bez financowe atrybuty.
Ôstatni wzrōst cyn aluminium, wywołany bez zaburzynia lifrowanio za granicōm i stopniowo prziciōnganie funduszy buljalnych, ôdzwierciedlo dalszo amplifikacyjo problymu sztywności w lifrowaniu aluminium, a zaś podkryślo cycha ôd aluminium jako zrōżnicowanego toworu w sektōrze metali industryjalnych. Z perspektywy financowanio, ôd 22 paździyrnika, ôtwarte zainteresowanie futures Shanghai aluminium wzrosto rosnōm, ôsiōngajōnc bez 600 000 lot do 24 paździyrnika. To zmocniynie szwōngu ôd buljalnych było znaczōncōm napōmniyniym siyłōm, kero stoi za ôstatnim wzrōstym cyn aluminium.
1. Zaburzynia do Onōw Aluminiowych Dostaw
Podle Mysteela, Norøurál Grundarangi ehf, cołkym spōjnym połōnczyniym Aluminium Cyntrum Cyntrum, ôgłoszōno na 21., iże skirz niyprawidłowego sprzętu elektrycznego w jego smylnym smeltrym aluminium Gruntartangi na Islandiji, jedna z jeji dwōch linijōw produkcyje kōmōrek elektrolitycznych była zmuszōno do tymczasowo rozpadu. Produkcyjo smeltera była tymczasowo zmyńszōno ô kole dwōch-tirds. Smelter mo cołkowito pojymność 320 000 tōn. Raport ôd Century'ego drugigo je drugi kwadratowy rapterer, pokozoł, iże smelter działo przi połnyj mocy. Szacōnkowo skala zatrzymanio wynosi 200 000 tōn, a czas resumpcyje je teroźnie niyklarowny.
W przipadku globalnyj piyrwotnyj industryje aluminium, tym barzij znaczōncy wōntpliwość aniżeli lifrowanie surowiec leży w wypuszczyniu piyrwotnyj zdolności do rozmazanio aluminium, a dalij, we kosztach elektrycznyj ynergije. Europejsko europejsko zdolność produkcyjno aluminium, kero ôstała zatrzymano skirz szybkich cyn ynergije po kōnflikcie Rusyje{{1}Ukraine, niy może w srogij miarze niy poradzić wznowić ôperacyje, kej fyrmy zmagajōm sie ô zabezpieczynie dugigo-termin, rozsōndnie cynne kōntrakty lifrowanio elektrycznyj ynergije. W czasie kej Chiny mo kōnkurencyjne koszty elektrycznyj ynergije, 45 milijōny kapacyty kapacyty ściśle ôgraniczo ekspansja pojymności. Nowo globalno piyrwotno moc produkcyje aluminium je przede wszyskim zlokalizowano w Indōnezyji i na Bliskim Weschodzie, ale niyôdpednio infrastruktura władzy zawodzi jeji zlecynie, co utrudnio utrzimowanie sie ze wzrōstym popytu na aluminium.
Bez to zamkniyncie piyrwotnyj rośliny aluminiowyj islandzkij stworzi luka we lifrowaniu w regiōnie, bez wōntpiynio ôdbudowa uwoga rynkowo na stosōnkowo sztywnyj globalnyj piyrwotnyj liferōngu aluminium.
2. Aluminium Ingoty Głōwnie wejścio do fazy ôdliczanio sezōnu
Napyndzany bez durch popyt na szpice sezōnu, wzrōst aluminium industryje-to- stosunek wodny, jak tyż spadek ôbjyntości ôdlywanio kinotōw, aluminium inwyntoryje turnowo stopniowo ôsiōngły sezōnowy pōnkt inflekcyje w październiku.
Przi patrzyniu na dynamiczne zmiany w zasobōw aluminium, paździyrnik widzioł poczōntkowo akumulacyjo, po keryj przichodzi spadek. Piyrszy tydziyń paździyrnika ôbyjmowoł Dziyń Nōrodnego i Mid-Autun Festiwalōw, co skutkowało postym akumulacyjōm 649 000 tōn aluminiowych inwentarzōw społecznego, co je wzrōst ô 57 000 tōn w porōwnaniu do 30 września 30 września przed świyntami. Ta akumulacyjo była niyco srogszo aniżeli w czasie świynt Dnia Norodnego w 2024 roku, ale durch w normalnym zakresie do piyrwyjszych świynt Dnia Norodnego. Akumulacyjo sprawiōno bez duge świynta było stosōnkowo krōtke- lip, a do 16 paździyrnika, aluminium aluminium forlotu zaczło sie ôdmōwić, pokozujōnc trwały trynd destopowanio. Podle danych SMM, ôd 23 paździyrnika, cołkowity krajowy elektrolityczny inwentarzowy aluminium fortowy wyniosła 618 000 tōn, 12 000 tōn niższych aniżeli tyn sōm ôkres w 2024 roku. Tyn poziōm zasobōw je już na niskim mōmyncie w porōwnaniu z tym samym ôkresym w ôstatnich trzech latach, ale rōżnica inwentarza z poprzednimi latami zwōnżōł sie. Aluminium industryje w industryji w relacyji do 73% w lipniu, po spadku ôd siyrpnia. Podle danych SMM, co sie tyczy kōńca września strzednio aluminium w industryji, stosunek wodny w industryji wyniōs 76,3%, co je wzrōst ôd 1,23% w porōwnaniu z siyrpniym. Przi patrzyniu na tydniowe dane ô wypuszczyniu aluminiowyj, po świyntowym świyntowym tōmie w październiku 2025 roku, co tydziyń wolumyn wyjściowy ôdwrōciōł sie do zakresu 130 000-140 000 tōn, wyższo aniżeli tyn sōm ôkres w 2024 roku, i znacznie wyższo aniżeli tydniowe dane wychodzōncych we wrześniu 2025 roku. Spodnie cynotu i zwiynkszynie głośności wyjścio pospōł złożyli aluminium. rysuje sie we fazie destingowanio.
Co sie tyczy aluminiowych sztynglōw, podle danych SMM, po świyntach Dnia Norodnego, 9 paździyrnika, aluminium sznurka ôd prŏwca 139 000 tōn, co je wzrōst ô 24 000 tōn w porōwnaniu z przed świyntym. Do 16 paździyrnika. aluminium inwentarz sztaubu tyż ôdmōwiōł, a trynd w spodek trwoł. Do 23 paździyrnika inwentarz prŏwu aluminium wyniosła 145 000 tōn, bezma ô 40 000 tōn srogszych aniżeli tyn sōm ôkres w 2024 roku, a tyż wyższo aniżeli poziōm zasobōw w tym samym ôkresie w ôstatnich trzech latach.
Na bazie danych historycznych, destaurowanie aluminiowych turnōw po szpicy sezōnu "Golden września i Silver paździyrnika" może kōntynuować do stycznia nastympnego roku. Bierōnc pod uwoga, iże destakowanie zacznie sie niyskorzij w 2025 roku i iże wysoke cyny aluminium sniżajōm nastawiynie nabywczego nabywczego, wartkość ôdstawiynio w 2025 roku ôczekuje sie, iże bydzie doś powolno, a ôkres destopowanio może tyż przedużyć sie na stycznia-February w dalszym roku. Pōniywoż zasoby aluminiowe ingeta sōm ôd downa na historycznie niskim poziōmie bez tyn sōm ôkres, spōmoganie zasobowe dlo cyn aluminium je dugo-termin. Społym ze przibyciym tryndu destowanio, wzgōrz napyndno siyła zasobōw na tymat cyn aluminium bydzie zmocniōno.
3. Medium- do Long-Term Makroekōnōmicznych Faktorōw Pozytywnych Remain
Kluczowe strategiczne surowice przechodzōm na pōnowno ôcyna wertu na tle globalnyj kōnkuryncyje, regulacji industryjalnego lyńcucha i restrukturyzacyje lyńcucha dostaw. Zmocniōne atrybuty financowe i ôczekowania polityczne sōm głōwnymi siyłami napōmniynio, co czyni wysoko zmiynność na rynku toworowym nowo normalny w 2025 roku. Jako wożne strategiczne metal, financowe atrybuty ôd aluminium było tyż zmocniōne, a rezōnans makroekōnōmicznych i fundamyntalnych faktorōw je napōmniyniym cyn aluminium, coby przełamać sie.
Z jednyj strōny Rezerwa Federalno zajōnła cykl ôdciyńcio stop procyntowych we wrześniu, a likwidność rynku ôczekuje sie jeszcze barzij ulekszynio, tōż zapewniynie korzistnego strzodowiska makroekōnōmicznyj dlo metali industryjalnych, w tym miedzi i aluminium. W tym czasie rynek teroźnie widzi, iże ta rōnda stopy procyntowyj ôbniżo sie za środek prewencyjny, wysyłajōnc sygnał spōmoganio ekōnōmicznyj i poprawa popytu ôczekowanio na aluminium. paździyrnika czasu lokalnego, nojnowsze dane ôpublikowane bez USA Biōro Statystyki Pracy pokozały, iże dane inflacyje wrześniowe były niższe aniżeli ôczekowane we cołkij rady. Dane pokozały, iże Indeks Cyna amerykańskigo Kōnzumyntu (CPI) wzrōs ô 0,3% miesiōnc{{9} winy we wrześniu, niżyj, niższy ôd 0,4% w siyrpniu i ôczekowaniach na rynku; rok{{12} wzrōście wzrōst bōł 3%, tyż ô 0,1 pōnktu procyntowego niższy aniżeli ôczekowano, ale durch nojwyższy poziōm ôd czyrwca 2024 r. Września amerykańskigo CPI niy wzrosła jeszcze znaczōnco roku{{19}n}n}na- roku, co ôstowo doś niski, co jeszcze barzij niske, co jeszcze barzij zwiynkszo prowdopodobność ôdciyńcio stopy procyntowyj Rezerw Federalnyj Rezerwatu 30 paździyrnika. Podle futures procyntowych ôd CME, ôd czasu, kej 26 paździyrnika rynek ôczekuje, iże 98,3% prowdopodobności 25 pōnktōw pōnktowych ôbniżōnych bez Rezerwa Federalno 30 paździyrnika; i prowdopodobność 91,1% inkszyj 25 pōnktu pōnktu bazowego ôdciyńcio 11 grudnia, co potyncjalnie ôbniżajōnc wiyrchnio granica stopy docylowego funduszy federalnych do 3,75%.
Z drugij strōny Chiny sōm teroźnie w procesie ukłodanio nowego "Five- Plan", co tyż dokludziyło do pewnych ôczekowań politycznych na rynku. Sztwortyj Plenaryjnyj Sesji 20. Cyntralnego Kōmitetu Kōmunistycznyj Partije Chińskij ôdbyło sie w Pekinie ôd 20 do 23 paździyrnika 2025 roku. Kōmunik trefu ôstoł uwolniōny 23 paździyrnika (dalij, kery bōł nazywany "Kōmunique"). Tref przeglōndoł i zatwierdziōł "Suggestyje Cyntralnego Kōmitytu CPC do formułowanio 15. Piōntku kliynta Planu Nōrodnego Rozrostu Ekōnōmicznego i Społecznego" (dalij ôkryślane za "15. Piyrwotnicy pojedynczego kliynta") i ustanowić tōn do sytuacyje ekōnōmicznyj i kerunku polityki do roku. Kōmunikowy wskozoł, iże sesjo plenarno fest chwŏlyła znaczōnce ôsiōngniyńcia rozwoju mojigo kraju w ôkresie "14. Piōntku{14} Planu", wskozoł na szejś prawideł, kere muszōm być przestrzegane w czasie rozrostu ekōnōmicznego i społecznego w ôkresie "15. Piyńciu{16}} Plan", wyklarowało głōwne cyle rozwojowe i stworzōł dwanostu głōwnych wdrożyń. Postrzōd nich kluczowe kerōnki rozrostu, take jak "saclerujōnce wysoko- technologiczne jaźni i technologiczne jaźni i kludzynie rozrostu nowych siył produktywnych" i "sprawniynie wszechstrōnnego zielōnego transformacyje rozrostu ekōnōmicznego i społecznego i budowanie piyknych Chin" zapewni tyż polityczne profity do end-letnych dōmyn aluminium, durch prōmujōm transformacyjo strukturalno zapotrzebowanio aluminium, i stymulować wiyncyj nowych pōnktōw popytu. Barzij kōmpletny "15. Piyńciu{{23} Planu Plan" bydzie ômōwiōny na Nōrodnym Kōngresie Ludzkim i chińskij Ludowyj Kōnferyncyje Kōnsultycznyj Politycznyj w marcach prziszłego roku.
III.
Kopper-Aluminium Ratio May maj Wysoko
Stosunek miedziannego{{0} }aluminium je wożnym wskoźnikiym, co mierzōm zglyndno siyła cyn miedzi i aluminium, i dostowo srogo uwoga na rynkach toworowych i analizie makroekōnōmicznego. Jeji wzōr ôbliczanio je "Cyna ôdpłatno / cyna aluminium". Pōniywoż miedź i aluminium majōm barzo nakłodajōnce sie na siebie zastosowania ze władzy, kōnstrukcyjōm i transportym i transportym i wykazujōm pewiyn stopiyń substytualności, jejich tyndyncyje cyny zwykle wykazujōm pozytywno korelacyjo. Jednak rōżnice w jejich ôdpednich podaży i zażōndaniu fundamyntōw i atrybutōw financowych kludzōm do cyklicznych wahań w stosunku. Sroge i niske ôdchylynie ôd historycznego zakresu strzednigo czynsto skazujōm na potyncjalne możebności handlowe "strzednio rewersyjo".
Ôglōndajōnc sie na dane z ôstatnich piyńciu lat, relacyjo miedź{{0} }aluminium z wiynksza wahała sie naôbkoło cyntralnego poziōmu 3,6-3.8. Jednak ôd 27 paździyrnika 2025 roku, napyndzano bez kōmbinacyjo nastawiynio makroekōnōmicznego i fundamyntōw, cyny miedzi wzrosły ô bez 20%, znacznie wyższe aniżeli kole 7% wzrōst cyn aluminium. Ta rozbieżność sprawiyła stosunek miedziańca{{9} }aluminium wartko wzrosnōńć do kole 4,1, co znaczōnco ôdbiegało ôd dugigo strumiynia strzednigo zakresu, co wywołuje uwoga rynkowo do korekcyje w stosunku miedzian-alumium.
Spōłczynnik miedź{{0} }aluminium zaôbycz ôdzyskuje sie bez dwie sztreki: zapotrzebowanie na substytucyjo industryjalno i handel rynkowym financowym. Jednak ôba teroźnie stojōm przed praktycznymi ôgraniczyniami.
(1) Substytucyjo industrialno: Klarowny Long{{1} Spōmoganie}Term, Shimitowany Srogi Kerowcy. Kerowcy}Term
Efekt ekōnōmiczny ôd "zastympowanio aluminium miedzi" je barzij wyraźny, kej stosunek miedzian{{0} duchuminium je wysoki. Bez stymulacyjo popytu na "zastympowanie absolwowanio miedzi," gyneruje stopniowe ôczekowania do kōnsumpcyje aluminium, zapewniajōnc tōż dugi-}termin sparcie na cyny aluminium. Jednak ryalizacyjo "zastympowanio aluminium miedzi" je ôgraniczōno ôd takich faktorōw jak sztandardy techniczne, certyfikacyjo produktu i modernizacyjo linije produkcyje, co skutkuje dugim cyklym ryalizacyje. Jeji zakres substytucyje je tyż z wiynksza ôgraniczōny do kōnkretnych sektōrōw, takich jak elektryka. Bez to ciynżko wygynerować szōk zapotrzebowanio, co styknie, coby ôdwrōcić cyny rynkowe w krōtkim ôkresie, co ôgraniczo jego niyzawodny wpływ na jazdy na ôdbudowanie relacyje.
(2) Handel Finansowo: Teoretycznie elementalny, ale ôdporność na Wzrōst Ôdporności z cyny rappera
Z perspektywy zachowanio rynkowego financowego, skrōcanie stosunku miedziannego{miechniowego stosunku je ôdzyskanie siyły bezpostrzednij jazdy. Jednak skuteczność tyj strategije zależy ôd ôsłabiajōncyj cyny miedzi abo stosōnkowo siylnyj cyny aluminium. Teroźnie pozytywne nastawiynie makroekōnōmiczne i silne fundamynta, take jak liście ściśle zaôpatrzynie w kopalni miedzi, zapewniajōm solidne sparcie cynōm miedzi, a rynek brakuje efektywnych bliżu siył. Przeciwko tymu tle, coby korekcyjo relacyje miedzianiny{5} }aluminium do materializowanio, jego ścieżka polygo barzij na ôdbiciu w cynach aluminiowych, co kludzi do ôczekowań na rynku, iże ta korekcyjo napōmnie na wzrōst aluminium. Jednak, jak spōmniano wczasnij, pojedynczy logika substytucyje "heminum{{7}limu" logika substytucyje" na poziōmie branży je niystykajōnco w krōtkim ôkresie, a ôdbiōr w aluminiowych cynach może wymogać silniyjszego fundamyntalnego sparcio na wzrōst cyn.
Chocioż stosunek miedzianiny{{0} }aluminium ôsiōngnōł wysoki poziōm, jego logika korekcyje zapewnio spōmoganie cyny aluminium i pōmiyszkanie na ruch w gōra. Uwożōmy ale, iże siyła napōmniynio za korekcyjo relacyje miedziannyj{2} }aluminium je strukturalnie ôgraniczōno: dugo kliynta natura substytucyje industryje i mocno ôpōr ôd cynōw miedzi w transakcyjach financowych, co pospōł ôgraniczajōm gibke uwolniynie szwōngu korekcyjnego. Bierōnc pod uwoga niyrozwiōnzany kwestyjo lifrowanio kopije miedzi i solidny medium- do dugigo- logika bullsh, cyny miedzi wykazujōm silniyjsze szwōng w gōra, co czyni je barzij prawdopodobnym, iże relacyjo miedzian{{7} }aluminium ôstanie na stosōnkowo wysokigo poziōmu powyżyj 4,0 w bliższyj perspektywie, a niy wartko korygowanie w spodku.
Bez to, kej inwestorzi ôpiyrajōm swoje strategije na proporcyji miedziycielstwa{{0} }aluminium, winni prziwrōcić wiyncyj uwogi na zmiany krańcowe w fundamyntalnym podaży i popytu na sama aluminium, widzōnc te za kluczowe faktory spōmogajōnce, a niy jōndrowych kerowcōw.
IV.
Drzewa Upwarda w anlutowych Cynach Remainōw Niyzmiyniōno; Dalszy Breakut Ôczekowany
Ôgōlnie rzecz bierōnc, niydowny ôdnoszōncy sukces przełom i stabilizacyjo cyn aluminium powyżyj 21 000 juan/tōna je wynikym zakłōcanio za granicōm za granicōm, poczōntkym sezōnowego destowanio w Chinach i złōnczynie pozytywnego nastawiynio makroekōnōmicznyj makroekōnōmicznyj.
Patrzynie do przodka, cycha, iże cyny aluminium sōm "łacniyjsze do wzrōstu aniżeli jesiyń" bydzie durch. Podstawowe spōmoganie leży w sztywności ôd zajty. Niyôczekowane ôbniżynia produkcyje na łososiu smeltery zaś raz podkryślyły problymy strukturalne, take jak wōntpliwości zasilanio, co stojōm przed globalnym uwolniyniym mocy elektrolitycznych aluminiowych, w czasie kej 45 milijōnōw 45 milijōnōw kapacyty 45 milijōna{{3} tōnōw ôgraniczo elastyczność podaży w dugoterminowyj perspektywie. W tym samym czasie ciōngło transformacyjo strukturalno po strōnie popytu i luźnego strzodowiska likwidności prziniesiōnyj bez cykl ôbciyńcio stopy procyntowyj Fed zapewniajōm strzednio- do dugigo powtōrnego szwōngu w gōra za cyny aluminium. W krōtkim ôkresie, eli cyny aluminium mogōm durch wzrosnōńć, zależy ôd zrōwnoważynio ôd dettokingu i downstream akceptacyje wysokich cyn aluminium. Chocioż stosunek miedzianiny{{9} }aluminium je już wysoki, jego ścieżka ôdbudowy w krōtkim ôkresie zależy barzij ôd chytanio sami ôdchylynio cyn aluminium, co wymogo silniyjszej marginalnyj poprawy w fundamyntach aluminium jako siyła napōmniynio.
Podsumowujōnc, kej sztywne zaôpatrzynie zapewniajōm nec bezpiyczyństwa i pozytywnych ôczekowań makroekōnōmicznych, ôczekuje sie, iże cyny aluminium utrzimujōm trend w gōra. Prziszłe ruchy cyn bydōm zoleżne ôd tympa redukcyje zasobōw i bydōm pod wpływym ôczekowań polityki industryje i pōmian w nastawiyniu makroekōnōmicznym. Aluminium Shanghai mo pokoże lotne, ale w gōra tryndu, z ôdpornościōm na 21 500-22 000 juan/tōna i stosōnkowo stałego wsparcio kole 20 500 juanōw/tōna. Zaleca sie podejścio byka, a istniyjōnce duge pozycyje idzie ôdbyć. W dugszyj perspektywie, do czasu, kej sztywny problym z lifrowaniym na rynku aluminium je złagodzōny, wszyske ôkresowe ôdwroty cyn prezyntujōm szanse na zakup.
(Edytor: Jing Shui)
